机构指出，白酒增速降档，压力突显品牌分化。总体看，产业端现在处于妥洽的早中期，行业量价均面对压力。分价钱带，高端白酒推崇郑重，次高端承压，区域酒相对强势但分化彰着。2025年，白酒行业增速可能前低后高，基本面拐点最快出现鄙人半年www.kk44kk.net，主要方法需求及动销变化。

中枢逻辑

1.2025年春节旺季于今，酒类价钱合座推崇沉稳，未出现彰着波动，飞天批价厚真是2200—2300元支配，普五批价在930—950元支配。2024年三季度，酒企放慢保质，报表端增速权贵放缓，而2024年四季度部分酒企妥洽地点节拍为渠说念旺季备货作念准备，斟酌到客岁一季度基数较高，因此判断面前行业仍处于磨底阶段，估值缔造先行于基本面改善。

2.供给端去库周期参预深水区，企业地点无数趋向严慎，白酒企业春节后密集停货，库存压力同比削弱。此外，需求端1—2月份扬弃春节错期影响，无数反应动销增长或降幅收窄，地产企稳及地方促耗尽战略落地催化顺周期预期，白酒及餐饮链有望趁势回暖。

3.2025年白酒个股逾额收益源自份额逻辑。面前白酒在进程库存周期后快消品属性强化，行业逻辑由价的鸠合到量的鸠合，头部企业仍能通过鸠合度进步终了较高的功绩服气性，份额逻辑瞻望将合手续演绎。高端白酒沉稳启动有助于厚实市集预期，重叠面前战略预期，有望对白酒板块估值造成撑合手。

利好个股：

山西证券提议方法：五粮液、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘等。

本文骨子精选自以下研报：

《山西证券食物饮料行业2025年度策略：至暗已过，柳暗花明》

《财通证券食物饮料行业追踪点评：提振耗尽，战略风起，边缘强化》

《中银证券食物饮料行业周报：2025年政府使命解说强调扩内需、促耗尽，方法面前位置耗尽板块估值缔造契机》

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校对：赵燕www.kk44kk.net